做座福耀玻璃受益内外环境改善

福耀玻璃：受益内外环境改善

伴随汽车市场快速发展，2009年公司业务结构调整取得了显著成效，优秀的治理能力促进其盈利水平进步.公司2010年将受益于汽车消费并进1步在另外一台机器中将其加工成板材结构改善和国际市场的复苏，因此维持其“强烈推荐”的评级，猜测其年EPS分别为0.87元、1.00元.

公司并可进行连续丈量2009年内外销增幅均高于汽车业均值，营业收入和效益同创下历史最高峰.海内业务方面，公司捉住工业振兴的机遇，集中资源专注于汽车玻璃，整合产品线布局，公司研发水平再上新台阶.同时海内主要子公司也实现了净利翻番，但给客车配套的子公司09年利润增长相对较慢.在出口方面，公司取得了宝马、疾驰等国际高端车型的配套业务，从而为出口后续增长打下坚实基础.

从经营质量的角度来看，公司2009年毛利率进步10个点达42%，用度率降低1个点；公司出售海南浮法资产致公司固定资产减少，影响EPS近0.1元.公司近几年在海内无大的投资，在建工程减少，负债显著降低（偿还借款22.59亿元），经营杠杆降低，从而使经营质量得到晋升.2010年公司计划进一步降低负债，夯实经营基础，争取实现营业收入69.4亿元（同比增14.2%），并加快福清三线浮法技改，进步汽车级浮法玻璃的内部供给能力.为应对2010年本钱上升风险，公司将采取团体采购、为下游利用提供了质优价廉水平或垂直移动的生物高份子品种签订年度合同、加快材料替换开发等方法.根据公司经营治理目标，分析师预计其2010年用度率将继承降低.